目前螺旋鋼管需求實際消耗需求持續(xù)下滑，消耗下滑和供應規(guī)模預示貨源沉淀加速，所以庫存增幅就說明需求規(guī)模的基數(shù)，有待確認;

　　另外制造業(yè)受到季節(jié)性天氣因素影響相對較小，目前天津螺旋鋼管廠庫存增幅越多就說明供應和需求的錯配壓力比較明顯。

　　正如之前反復提示，宏觀預期資金增加刺激需求，但是資金投入需求春節(jié)兩會后時間，但是今年春節(jié)和兩會的時間跨度大，所以期間需求釋放難加速，而期間貨源充裕就是價格壓力。

　　回顧11月中旬至今的黑色行情，我認為期貨和現(xiàn)貨的協(xié)調(diào)性出現(xiàn)背離;11月下旬在宏觀預期下，資金利用政策寬松預期，炒作季節(jié)性常態(tài)的低庫存，價格期現(xiàn)共振快速上漲;進入12月，天津螺旋鋼管廠現(xiàn)貨淡季開始加速，貨源一反常態(tài)受利潤刺激增產(chǎn)，現(xiàn)貨價格沖高快速回落，雖然沒有充分兌現(xiàn)現(xiàn)貨貨源風險，區(qū)域價差沒有修復;但是期貨不僅沒有先領跌后領漲，而是一反常態(tài)持續(xù)保持高位強勢，更是在冬儲落地后沖高。

　　結構看，貨源沉淀速度節(jié)后會更加明顯，而且節(jié)后需求釋放速度很大達到預期，因此，我認為基差春節(jié)前后都是強弱切換周期，只是基差修復目前按，主流現(xiàn)貨資源沒有對標，但是二三線已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，結構上我認為期貨何時轉弱在于何時破位。所以交易上目前節(jié)奏在日線沒有破位前暫時保持價格震蕩上漲結構，重點還是等待價格震蕩反彈之后的短線做多機會;但是，若期貨出現(xiàn)技術性破位，多單全部平倉，等待破位有效確認之后的做空機會。